资本市场效率的三种形式

有效资本市场的三种形式及无效市场

在现实的经济生活中，能够完全满足有效资本市场四个条件的情况几乎是不存在的。根据这四个条件被满足的程度不同，可 以把资本市场的有效性划分成三个不同的层次，即强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场。

(1)强式有效市场。所谓有效资本市场是指有关信息广泛传播而且任何AFP理财投资者都很容易得到，并且所有信息都已经体现在证券的价格当中。有效资本市场使得AFP理财投资者不能利用所有公开发表的信息，也不能利用内幕信息来牟取超额利润。在强式有效市场上，有关资本产品的任何信息一经产生，就得以及时公开，一经公开就能得到及时处理，一经处理，就能在市场上得到反馈。

(2)半强式有效市场。所谓半强式有效市场则指证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且还完全反映了所有公开发表的信息。在半强式有效市场中，各种信息一经公布，证券价格将迅速调整到其皮有的水平上，使得任何利用这些公开信息对证券价格的未来走势所作的预测对AFP理财投资者失去指导意义，从而使AFP理财投资者无法利用对所有公开发表的信息的分析来获取超额利润。

(3)弱式有效市场。所谓弱式有效市场就是在股票价格中包含了过去记录中的全部信息，证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，AFP理财投资者无法依靠对证券价格变化的历史趋势的分析(如技术分析)所发现的证券价格变化规律来获取超额利润。